白癜风好治愈吗广发证券周策略：下半年A股市场走势持乐观态度
一、上涨的逻辑
年初逻辑:“M2
企稳是左侧交易的时点”；5
月中调整为“经济向下，*策向上”；当前逻辑：“通胀下降，估值上升”。
二、纠结的配置
今年以来持续推荐的地产、非银行金融、环保主题表现突出；遗憾的是没有抓住年初至今涨得非常好的建筑装饰和稀土板块；疑惑的是信息设备投资确实在加快，今年以来的投资进度也快于去年，但板块就是不涨，如获指教，不胜感激。
当前建议：将“基建加速+地产复苏”行业作为核心配置，逐步增加建材、机械配置比重。
三、从P=E/（r-g）到PB=ROE/（r-g）P=E/（r-g）：强调成长性；PB=ROE/（r-g）：强调盈利能力。根据行业的属性，ROE
分析的方法不同：周期股使用周期性分析，重短期，净利率决定了周期股ROE
的波动；消费股使用结构性分析，重趋势，需判断能否通过薄利多销和提价来提高ROE。汽车、家电等耐用品ROE
同时具有结构性和周期性特征。
四、下半年策略观点：迎难而上，对下半年A
股市场走势持乐观态度。建议从“基建加速+地产复苏”两条主线进行配置。
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